Анализ акций
Облигации
Библиотека инвестиций
Общее
По данным ЦБ, в апреле 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 188₽ млрд и составил 39,16₽ трлн (0,5% м/м и 8% г/г, в марте +207₽ млрд). В апреле 2025 г. он увеличился на 32₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование приходит в норму по сравнению с прошлым месяцем (в феврале был пик ужесточения по семейной ипотеке): выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, потребительское кредитование продолжает оживать со снижением ставки, также виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, как и месяцем ранее, напомню, что в 2025 г. в среднем этот показатель составлял 82%). Корпоративном кредитовании значительно возросло:
Темпы роста ипотечного портфеля в апреле увеличились на 0,4% (в марте 0,3%), кредитов было выдано на 359₽ млрд (в марте 330₽ млрд), в апреле 2025 г. выдали 290₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 202₽ млрд (в марте 193₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 163₽ млрд (в марте 159₽ млрд). Рыночная оживает — 157₽ млрд (в марте 137₽ млрд), снижение ставки приносит плоды (средняя ставка по выданным за апрель рыночным кредитам составила 18,5%, в марте была такая же). Выдачи в ипотеке превышают прошлогодние данные, но уже виден переток в рыночную т.к. ужесточили условия в Семейной ипотеке с февраля (количество льготных кредитов ограничено одним на семью)/снизили уровень возмещения банкам на покупку квартиры (2/2,5%) и выдача с господдержкой в апреле уступила прошлогодним цифрам (в апреле 2025 г. — 248₽ млрд). Конечно тут ещё не учтены рассрочки от застройщиков, но я разбирал операционные данные ЛСР за I кв. 2026 г. там доля рассрочек снизилась, а квадратный метр подешевел.
Портфель потреб. кредитов увеличился на 18₽ млрд (+0,1% м/м, стоит отметить, что замедлилась выдача кредитных карт из-за фикса стузинга, в марте +50₽ млрд), в апреле 2025 г. -98₽ млрд. Автокредитный портфель подрос на 31₽ млрд (+1% м/м, в марте +33₽ млрд), в апреле 2025 г. +10₽ млрд, спрос умеренный, на него влияют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей. Портфель потреб. кредитов увеличился, во многом это связано со снижением ключевой ставки до 14,5%.
Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8₽ трлн (+1,9% м/м, в марте +0,6₽ трлн), в апреле 2025 г. +1₽ трлн. Спрос возрос (деньги от гос.финансирования иссякли), поэтому кредитование выше, чем месяц назад и год (ставка снизилась).
Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:
Отчёт Сбербанка за апрель: портфель жилищных кредитов вырос на 1% за месяц (в марте +0,8%), банк выдал 255₽ млрд ипотечных кредитов (+35,6% г/г, в марте 230₽ млрд). Портфель потреб. кредитов вырос на 0,6% за месяц (в марте -0,2%), банк выдал 205₽ млрд потреб. кредитов (+156,2% г/г, в марте 190₽ млрд). Корп. кредитный портфель вырос на 1,3% (в марте +1,5%), корпоративным клиентам было выдано 2₽ трлн кредитов (+17,6% г/г, в марте 2,1₽ трлн). Отчёт ВТБ за апрель: кредитный портфель юридических лиц вырос до 18,1₽ трлн (+5,3% с начала года), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,1₽ трлн (-2,4% с начала года).
Кредитный портфель вырос на меньшие цифры, чем месяцем ранее — это явно приемлемый сигнал для будущего снижения ставки в июне. Снижение ставки до 14,5% (эффект лучше будет виден в мае) и ужесточение семенной ипотеки благоприятно повлияли на выдачу в апреле, виден переток из льготной ипотеки в рыночную, потребительское кредитование только оживает, а выдачи автокредитов на благоприятном уровне. Единственное, что сейчас напрягает это корпоративное кредитование.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
